当前，随着新能源赛道的火热发展，作为电池原材料之一的电解液需求随之旺盛，价格持续走高。日前，电解液溶剂领域龙头石大胜华披露了逾21亿元的对外投资，切入其下游的电解液生产领域，受此消息影响，石大胜华今日股价涨停。

据多家机构预测，2025年电解液总需求将突破250万吨，同时全球相关市场规模将突破500亿元。在实际生产中，头部厂商也正纷纷加紧投资扩产。不过值得注意的是，随着产能释放，相关产品价格有大幅度下降的可能，进而影响到盈利能力。

逾21亿元切入下游赛道

11月7日，石大胜华发布公告，石大胜华持股51%子公司胜华新能源拟投建10万吨/年液态锂盐项目，项目总投资5.6亿元。同日，石大胜华披露全资子公司胜华新能源科技拟投资16亿元建设30万吨/年电解液项目。

公告指出，两个项目建设周期均为15个月，预计2023年2月份建成投产。其中，液态锂盐项目建成满产后，年均可以实现营业收入34.8亿元，税后净利润8.97亿元；电解液项目满产后将实现年新增收入95.6亿元，年新增净利润4.28亿元。

公开资料显示，石大胜华电解液溶剂主要产品市占率高达40%，是国内外多家锂离子电池生产厂家的高品质原料供应商。据了解，目前该公司以碳酸酯类溶剂系列产品为核心，以锂电池材料为主业，已在东营、济宁、泉州三地有相应的产业布局，并在武汉规划建设锂电材料一体化项目满足国内中西部地区的需求。

本次拟承接30万吨/年电解液项目的胜华新能源科技，主营产品即碳酸酯系列产品、甲基叔丁基醚系列产品。2020年胜华新能源科技实现营收29.66亿元，其中碳酸酯系列产品占50.45%。

公告显示，该项目主要原料依托胜华新能源科技现有装置、新能源公司、新材料公司，碳酸酯类、液态锂盐等均通过管道供应到本项目装置，其它原辅材料市场供应充足，可直接向国内生产厂家进货，部分在省内就可以采购，且交通运输便利，可以满足项目所需要求，原料的供应情况可靠有保证。

石大胜华表示，作为电解液原料生产企业，目前公司没有电解液的生产和销售业务，此次投资也是石大胜华首次进入下游电解液生产领域。

而针对液态锂盐项目的投资，石大胜华表示，随新能源汽车以及储能的巨大市场需求和良好的发展前景，液态锂盐的需求量也将逐年加大，因而对本项目产品有稳定的需求。

在石大胜华披露投资公告后，二级市场迅速做出反应，11月8日石大胜华开盘后快速拉升至涨停，收于196.66元/股。值得注意的是，今年年内石大胜华区间涨幅一度高达5倍，而此后又下跌40%。该公司今年三季报显示，前三季度营收55.55亿元，同比增长73.31%，净利润7.41亿元，同比增长1185.75%，但从单季度环比来看，石大胜华第三季度净利润环比下滑达58.09%。

电解液巨头纷纷投资扩产

据行业内多家机构预测，2025年全球锂电池需求预计超过2TWh，带动电解液总需求突破250万吨。中信证券研究指出，预测2025年全球电解液、锂盐、溶剂、添加剂需求分别为146.2万吨、17.6万吨、121.4万吨、7.31万吨，为2020年的5.0-5.2倍，2025年全球市场规模将突破500亿元。

面对下游旺盛的需求，头部厂商也开始纷纷投资扩产，赛道日趋拥挤。

天赐材料披露，其年产15万吨锂电材料项目及年产2万吨电解质基础材料及5800吨新型锂电解质项目将于2021年四季度投产，其他的锂电材料相关项目的建设也将在今明两年陆续完成。

此外，10月25日，天赐材料董事会审议通过了《关于拟设立全资子公司投资建设年产30万吨电解液和10万吨铁锂电池回收项目的议案》，项目总投资为15.33亿元。

多氟多则在7月份公告称拟投建10万吨六氟磷酸锂、4万吨双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）及1万吨二氟磷酸锂项目，总投资额为51.50亿元，预计2025年底前整体建成达产。

9月份，多氟多还与山西阳泉高新区管委会达成投资协议，拟在当地成立子公司，投建年产2万吨六氟磷酸锂及添加剂项目，总投资10亿元，项目一期计划于2022年12月底前投产，二期将于2024年12月底前投产。

新宙邦8月份则披露，正以全资孙公司荷兰新宙邦为实施主体，在荷兰穆尔戴克投资建设荷兰新宙邦锂离子电池电解液及材料项目。项目总投资预算约15亿元人民币，项目分期建设，其中一期设计和建设期预计约3.5年，预计2024年下半年逐步投产，项目一期全部达产后，在荷兰的锂离子电池电解液产能将达到5万吨，碳酸酯溶剂达到10万吨。项目全部建成达产后，能够实现年产10万吨锂离子电池电解液、20万吨碳酸酯溶剂、8万吨乙二醇。

业内人士认为，在新能源汽车市场对锂电需求持续增长下，叠加锂电呼之欲出的“第二曲线”储能市场的帮助下，锂电材料的高景气度或得以维持。而在四季度六氟磷酸锂等重要原材料仍看涨之下，近期有新增产能释放或投产的企业，未来业绩或能续创新高。

但需要指出的是，行业大规模的扩产也增大了相关企业盈利下降的风险。正如石大胜华在此次公告中指出的，该公司在建六氟磷酸锂项目产能较大，预计2年内投放市场的产能较大，届时六氟磷酸锂价格有大幅度下降的可能，可能导致项目经济效益发生变化，盈利能力有下降的风险。

此外，值得注意的是，11月1日，特斯拉与赣锋锂业签订产品供应合同，约定赣锋锂业及赣锋国际向特斯拉供应电池级氢氧化锂产品，这也是特斯拉在磷酸铁锂电池之后，对电池材料的新选择。因此，有观点认为，碳酸锂产业链或多或少可能会受到影响。