1月11日，瑞银亚洲经济研究主管董事总经理、首席中国经济学家汪涛在“第二十二届瑞银大中华研讨会” 媒体电话会上表示，预计2022年中国基础设施的投资会将会在第二季度迎来明显反弹，在相当程度上对冲房地产投资的下降影响。另一方面，房地产行业销售和新开工率预计会在今年二季度企稳，下半年有望回升。

据预测，2022年中国GDP增长有望实现5.4%，其中消费实际增长率有望达到5.7%，高于GDP的增长，预计今年二季度开始，消费有望反弹，投资则相对较弱，出口仍然有望实现10%的增速。同时，预计消费物价指数今年会回升，将从去年的平均1%增到今年的2.4%；同时生产物价指数将从去年平均8%降至3—4%；人民币汇率预计今年有大概2%左右小幅贬值，相对于美元，到年底预计达到6.5左右。

回顾来看，去年财政政策过紧，发债和财政支出都比较慢，所以基础设施投资从去年二季度开始下降，对经济产生了负面的影响。但从政治局会议和中央经济工作会议来看，“稳增长”成为非常重要的目标。

在稳增长的前提之下，瑞银预计，2022年中国基础设施的投资会出现反弹，尤其从第二季度开始更明显，今年基建投资有望达到4%左右的增长。相比去年下半年6%的下降，这将是一个重要的动能的转换。

同时，基建投资的反弹将在相当程度上对冲房地产投资的下降带来的影响。

房地产行业的下滑在2021年四季度仍在继续，并且目前来看，2022年季度不管是销售和新开工仍然持续大幅的下降。但瑞银预计在今年二季度，房地产行业将会企稳，下半年有望回升。

与之相应，政府将会作出相关政策的调整，包括放松了按揭贷款的限制，要求银行支持房地产开发商合理的贷款需求等，而且政治局会议和经济工作会议都提到了要稳定房地产健康稳定发展。所以，预判后续地方政府会放松一些限购、限售的政策，从而缓解今年房地产下行的幅度和深度。

不过，汪涛指出，房地产行业存在不确定性，一方面是政府放松的政策力度是不是够；另一方面，政策放松了以后，市场的信心，居民的信心会不会太弱，对政策的放松能不能有足够的反映。

综上，瑞银预计2022年全年的房地产销售和新开工可能会下降10%—12%左右，房地产投资可能下降5%。

宏观政策方面，地方专项债发行有望会加快，同时政府也出台了对中小企业新的或者继续的减免税费的政策。

货币政策方面，瑞银预计2022年将还会有降准空间，预计在三四月份这样一个档口，同时可能还有其他流动性的工具提供，但预判今年不会降低政策利率；信贷方面也将会有一些调整、有一些放松，预计今年年初或者上半年信贷增长有望企稳回升，下半年略有下降，再稳定下来。

至于现阶段中美货币政策的背离的原因，汪涛表示，主要是中美经济周期不同步造成。因为中国提早复苏，美国现在还是在复苏的路上，加上有相当大规模的财政刺激不断地到来，通胀也非常的高，所以美联储需要收紧；相比，中国经济提前复苏之后，现在经济面临下行的压力，需要宏观政策调整放松。