“以2021年营业收入为基数，2022年、2023年、2024年营业收入分别不低于该基数的150%、180%和210%。”1月25日，恩捷股份(002812)发布了上述股权激励计划的业绩考核目标。换言之，三年内公司营收目标翻番。

图/恩捷股份股权激励计划考核指标科学性和合理性说明 来源：公司公告

全景网了解到，恩捷股份本次股权激励计划拟授出158.54万份股票期权及158.54万股限制性股票，其中授予的股票期权的行权价格为265.36元/份，限制性股票的授予价格为64.48元/股。以恩捷股份今日收盘价261.15元计算，其股票期权暂无行权价值而限制性股票的浮盈收益率已超过300%。

图/恩捷股份月K线图（局部） 来源：wind客户端

事实上，“隔膜一哥”恩捷股份目前正飞驰于业绩成长的“快车道”。本月早些时候，公司预告2021年归属于上市公司股东的净利润预计可达26.6亿元-27.6亿元，同比增长138%-147%；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润25.6亿元-26.6亿元，同比增长158%-168%。据此测算，公司2021年第四季度预计实现归属于上市公司股东的净利润9—10亿元，同比增长91%—112%。

图/恩捷股份2021年前三季度部分盈利指标 来源：全景网

资料显示，2021年我国新能源汽车销售352.1万辆，同比增长1.6倍，连续7年位居全球第一。而伴随新能源汽车销售放量，动力电池需求量也出现激增，去年我国动力电池产量累计219.7GWh,同比累计增长超1.6倍。而GGII数预测，到2025年全球新能源汽车市场渗透率将达到25%以上，这将带动全球动力电池出货量超过1.55TWh。

图/2021年我国动力电池产量数据 来源：中国汽车动力电池产业创新联盟

2021年国内宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、远景动力等电池企业装机量稳定占据全球TOP10，市场份额不断攀升。巨大的市场增长预期下，动力电池产业链公司正迎来“黄金发展期”。

从“宁王”（宁德时代）已公布的产能部署来看，其2025年产能将达到600-700GWh。而在细分赛道上，恩捷股份在隔膜领域无论产能规模、产品品质、成本效率还是技术研发等方面都具有全球竞争力，尤其在湿法隔膜领域其市占率位居全球首位。2021年下半年，公司分别与宁德时代、亿纬锂能进行合资扩产。　

中信证券研究所预测，到2027年全球新能源汽车动力电池需求有望达到1720GWh，储能电池装机量将达到212GWh。假设按照1GWh锂电池对应隔膜需求1500万平方米估算，届时全球将有约290亿平方米动力锂电隔膜需求，隔膜优质产能供给存有缺口。

值得指出的是，为进一步夯实全球隔膜龙头地位，恩捷股份正保持高强度资本支出节奏以扩充产能，其目前已披露的扩产投资额超过200亿元。据其去年底发布的定增方案，公司拟募集128亿元用于湿法隔膜和铝塑膜新建产能投资，包括重庆一二期12亿平湿法膜、江苏金坛20亿平湿法膜、2.8亿平铝塑膜、苏州捷力2亿平涂覆膜等。预计公司2022年将新增约25条湿法隔膜产线，至2022年底湿法隔膜出货产能有望达到50亿平方米。

图/恩捷股份128亿元定增方案拟募投项目

西南证券1月22日发布研报指出，恩捷股份与客户深度绑定、未来业绩确定性极强，预计未来三年公司总收入复合增长率为65%，看好其业绩持续高增长，维持对公司“持有”评级。（全景网）