因推出零价格员工持股计划，开润股份(300577)曾于1月26日收到交易所关注函。2月9日晚间，公司披露长达20页的关注函回复公告，详细阐述本次员工持股价格及业绩考核目标设置的合理性。

证券时报·e公司记者关注到，零价格员工持股计划对于开润股份来说并不鲜见。上市6年来，公司在员工激励方面保持“小步快走”节奏，含前述员工持股计划在内，已累计筹划过2次限制性股票激励计划，5期员工持股计划，其中有4期不需要员工“自掏腰包”。

筹划零价格员工持股计划

根据草案，本次员工持股计划总份额为27.8万股，占总股本的0.12%，覆盖41名核心骨干员工，股份来源为公司此前存放于回购专户的已回购股份。值得一提的是，回购股份将以零价格过户至员工持股计划，参与对象无需出资。在业绩考核方面，本次员工持股计划考核年度为2022年，但比较基数设置为绝对值较低的2020年，具体为以2020年为基数，2022年公司营业收入增长率不低于30%，即不低于25.3亿元，或归母净利润增长率不低于30%，即不低于1.01亿元。

零对价是否合理？业绩考核是否能够达到激励效果？为何偏爱员工持股而非股权激励？交易所向公司发出系列“拷问”。

开润股份表示，从规则层面来说，现行规则并未对员工持股计划的受让价格作出明确限制，零对价不在禁止之列；另一方面，公司将零对价员工持股方案作为员工现金薪酬的替代性政策，能够实现与员工利益的长期绑定；而本次员工持股计划参与对象以中青年人才为主，如授予价格较高，较大的资金压力可能导致参与率降低。

对于业绩考核安排，开润股份表示已经兼顾了市场风险因素和员工激励效果。回溯2020年，公司主营的箱包及消费品业务受新冠疫情影响出现较大波动，业绩陷入上市以来首度下滑，当年实现营业收入 19.4亿元，同比下滑 27.87%；净利润7795.4万元，同比降幅超60%。目前，海外疫情形势仍然严峻，国内虽趋缓但散发疫情仍存，预计2021年仍未恢复至疫情前水平。本次员工持股计划主要以激励核心骨干员工为主要目的，业绩考核比较基数虽较低，但2022年考核目标能否实现仍存在不确定性。不过，公司亦发出提示，考核目标并不代表未来盈利预测。

频推“员工零出资”激励方案

自2016年登陆创业板后，开润股份在利用股权激励员工方面颇有心得，含前述员工持股计划在内，已累计筹划过2次限制性股票激励计划，5期员工持股计划，其中有4期不需要员工“自掏腰包”。

从推出频次及实施情况来看，开润股份显然更为偏爱员工持股计划，这或与限制性股票推出效果不佳有关。2017年5月，公司首推限制性股票激励计划，并于当年9月以27.96元/股向142名激励对象授予75.67万股股票。不过，前述计划因2020 年公司业绩考核未标，对应的30%股份被回购注销，激励对象未享受收益。2019年12月，公司再推限制性股票激励计划，后续却因市场变动及员工出资压力较大等因素终止。

与股权激励相比，员工持股计划灵活性和自由度相对较高。以授予价格为例，股权激励有原则性指导价（如限制性股票不低于相关交易区间均价的50%），虽不是严格规定，但多数上市公司会参照指导价执行，而员工持股计划定价则全凭公司做主；在限售期方面，市面上常见的股权激励方案一般分三期解锁，而员工持股计划仅有持股期限的要求，解锁规定较为灵活，可以一次性解锁，也可以分批解锁；与此同时，相较于股权激励需设定明确的业绩考核指标，员工持股计划对于业绩考核并无明确规定。

梳理开润股份历次员工持股计划，除第一期采取员工自筹 控股股东按2:1提供借款支持方式外，剩余几期均无需员工出资，其中第二期、第三期资金来源于为公司计提的专项激励基金，第四期、第五期以零价格方式受让回购股份；业绩考核方面，第三期、第四期均未设定公司层面考核指标。

不过，以零价格受让持股计划份额，对于员工来说自然是获益匪浅，但于公司而言却需承担一定的费用，从而摊薄利润。根据草案测算，开润股份第2-5期员工持股计划需在存续期内累计摊销2507万元、253万元、863万元、597万元费用，合计超4000万元。

根据开润股份发布的业绩预告，公司2021年度业绩预喜：预计全年实现营业收入22-25亿元，同比增长13.18%-28.61%；净利润1.45-1.95亿元，同比增长86.01%-150.15%；扣非后净利润为0.95-1.23亿元，同比增长68.44%-118.09%。