可孚医疗(301087)3月3日晚间公告，公司拟与持有橡果贸易100%股权的DRTV签订《买卖协议》与《买卖协议之补充协议》，以自有资金1.77亿元收购橡果贸易100%股权及其关联公司中与“背背佳”相关的知识产权。本次交易完成后，橡果贸易将成为公司的全资子公司，纳入公司合并报表范围。

截至目前，DRTV 已将其关联公司中与“背背佳”业务相关的店铺进行整合，并将橡果贸易中与“背背佳”业务不相关的主要资产、负债等进行剥离。

进一步完善康复类产品结构

“背背佳”品牌有 20 年以上的历史，主要用户群体是年轻人和青少年，“背背佳”产品在天猫商城矫姿品类连续多年排名第一、京东商城健康品类热销品牌，是目前天猫商城康复类矫姿细分领域销售规模最大的品牌，极具市场潜力。

可孚医疗现有产品品类中包含了颈腰部康复、腿部矫形、理疗按摩等多个医疗康复产品，收购“背背佳”背部矫姿产品将进一步完善康复类产品的结构。

可孚医疗计划将“背背佳”作为康复辅具类产品的子品牌，联合专业医疗机构，对物理矫姿、塑形产品进行专业的临床学术研究及产品升级开发，结合公司在多参数健康监测领域深厚的研发积累，打造以医疗科技为基础的矫姿、塑形、理疗及可穿戴医疗监测系列产品。目前，公司正与中南大学湘雅二医院开展“基于机器学习的压力感知智能化胸背部矫正器械的应用研发项目”的研究，公司将以医学研究为基础，对“背背佳”矫姿产品进行升级。

可孚医疗称，“背背佳”产品目前全部通过天猫、京东等平台进行线上销售，与公司现有的销售渠道高度重合，基于公司在互联网销售领域的丰富经验和综合运营能力，以及在线下药房、商超等渠道的广泛布局，“背背佳”系列康复产品将成为公司新的收入和利润增长点。

拉连出手收购

值得一提是，2021年11月7日晚间，可孚医疗就曾发布公告，公司拟收购吉芮医疗54.0539%股权，交易价格约为5027万元；拟通过收购橡果贸易100%股权的方式获得“背背佳”品牌、知识产权等全部业务，交易价格为1.77亿元。

吉芮医疗是一家集研发、生产、销售电动轮椅、手动轮椅、老年代步车等智能康复辅具的高新技术企业、专精特新企业。目前，吉芮医疗拥有发明专利6项、实用新型专利51项、外观专利30项，获得医疗器械注册证的电动轮椅70个型号，手动轮椅20个型号，拥有完整的知识产权体系和领先的技术研发能力。

可孚医疗康复辅具类产品中，轮椅产品是占比最大的单一产品，以自有品牌外购为主，吉芮医疗是公司康复类产品的主要供应商之一。通过收购吉芮医疗，可孚医疗将补充在轮椅、行动辅具等产品自主研发及生产能力的空缺。

据可孚医疗2021 年 12 月 8 日公告，公司已与交易各方签订《股权转让协议》并支付第一笔股权转让款项。吉芮医疗已于近日完成相关工商变更登记手续，并收到了上海市嘉定区市场监督管理局换发的《营业执照》。

另外，可孚医疗还于年2月23日公告，公司全资子公司健耳听力以自有资金1744万元收购马飞跃、李雁合计持有的成都益耳80%股权。交易完成后，成都益耳将成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。

成都益耳深耕助听器验配领域十余年，立足四川省，在自贡、内江、泸州、雅安等地级市设立32家助听器验配中心，门店质量优良，拥有先进的验配设备、专业的验配团队以及良好的市场口碑。

听力业务是可孚医疗重点支持的战略性业务。可孚医疗称，该次收购将加快健耳听力在四川省的拓展，并以此为基础，进一步完善健耳听力在四川省的布局。本次收购的助听器验配中心已经具备一定的盈利能力，将对公司未来经营业绩产生积极影响。

频获机构调研

近段时间，可孚医疗先后于1月8日、1月14日、1月22日、1月29日和2月26日披露了投资者关系活动记录表。从中可以看出，可孚医疗颇受机构投资者关注，并且公司收购吉芮医疗54.0539%股权和橡果贸易100%股权事宜，也是机构投资者关注的焦点。

例如，可孚医疗1月22日披露的投资者关系活动记录表显示，2022年1月17日 至 2022年1月21日，包括海通证券、天弘基金、大成基金、中欧基金等在内的多家机构投资者参加了可孚医疗的电话会议。

期间，公司收购背背佳业务整合进展情况如何，背背佳销售费用提升的原因是什么，吉芮医疗毛利率较低的原因是什么，均成为机构投资者关注的焦点。

对此，可孚医疗回复称，一方面公司正根据前期签署的条款协议推进收购标的的资产重组、审计、评估等工作；另一方面，双方业务团队正在紧密对接，进行线上店铺交接工作。此外，公司已与中南大学湘雅二医院成立联合科技创新中心，启动基于机器学习的压力感知智能化胸背部矫正器械的应用研发项目，通过临床评估不断优化智能调节胸背部矫正器械，重塑品牌定义。

背背佳销售费用提升主要是背背佳运营团队在 2021 年上半年加大尝试使用新的销售策略，使用一些新的引流、促销工具，直通车、品销宝等推广费用占比增加，下半年运营团队调整营销策略，费用率逐步回归到正常水平。公司互联网销售渠道与背背佳的销售渠道高度重合，基于公司强大的电商运营能力，通过优化营销策略，提升售前、售后服务水平以及仓储管理能力，可以大幅度降低运营成本、仓储物流成本，提升盈利水平。同时基于公司完善的销售体系，可以将背背佳业务迅速导入线下渠道，通过全国药房客户和商超进行销售，弥补目前背背佳线下渠道的空白，增加线下销售收。

另外，可孚医疗还表示，与其他品类产品相比，康复类产品的毛利率水平整体低于其他品类，同时，2021 年吉芮医疗生产基地从上海搬迁至南通，致使部分生产费用增加、短期内单位人工成本增加等因素使得该毛利率水平比较低。