3月29日，山鹰国际（600567.SH）发布公告称，公司拟将回购专用证券账户中的145,629,603股库存股份予以注销，并相应减少公司注册资本，据悉，该议案已通过公司董事会、监事会审议，尚需提交公司股东大会审议批准。

业内普遍认为，回购股份注销相较于回购股份的股权激励、员工持股计划等用途，公司真金白银出手压缩股本直接回馈全体股东，使“回购”显得诚意十足。究其原因是，上市公司将已经回购的股份注销，公司总股本减少，在当期利润既定的情况下，每股收益随之提高，无形中也提升了上市公司的含金量，企业投资价值得以彰显。

根据目前公开披露的信息来看，上市公司回购股份一般有两种用途，一是用于股权激励或员工持股计划；二是直接注销，大部分公司选择了前者。这是因为，作为营利性主体，上市公司认为花大价钱购买自身股份却白白注销掉，既不能让大股东分得现金红利，也不能直接造福员工，短期来看似乎不太划算，自然也就动力不足。

(相关资料图)

但从投资者的角度来看，投资者更愿意接受第二种注销回购股份的方式，与此同时，在投资者互动平台，回购股份的注销也逐渐成为他们普遍的呼声。

正因为此，如今不少企业也逐渐将注销回购股份作为回报投资者的一种方式。全景网注意到，2023年3月，除山鹰国际外，亚宝药业亦公告称，拟以自有资金1.5亿元-3亿元回购股份，回购价格不超过7.20元/股，所回购股份将用于注销并减少公司注册资本。据初步统计，2022年全年，格力电器、冠城大通、天虹股份、孚日股份等48家上市公司实施完成回购股份的注销，其中，华泰股份、明新旭腾、东方集团、湖北能源等7家公司拟回购并注销的股本比例超过3%。

由此可见，上市公司通过注销回购股份来实实在在缩减总股本，进而提升每股收益回报股东的行为正呈星星燎原之势，这是A股历史上前所未有的一种新气象。

公开资料显示，山鹰国际是以再生纤维回收、工业及特种纸制造、包装产品定制、产业互联网等为一体的国际化企业。公司致力于产业生态构建和商业模式创新，成为“为客户创造长期价值的全球绿色包装一体化解决方案服务商”。

此次山鹰注销回购股份的背后是等待需求回暖的一次举措。2022年，造纸行业遭遇行业低谷期。多家造纸行业上市公司近日发布年度业绩预告，业绩多数出现下滑。全国造纸和纸制品业增加值累计下降0.6%，其中12月份同比下降3.4%。全国机制纸及纸板（外购原纸加工除外）产量13691.4万吨，同比下降1.3%。

港交所上市公司玖龙纸业2023财年中报显示，2022年7-12月，公司权益持有人应占亏损预计约人民币12.50-14.50亿元；2023年1月，头部纸企之一的晨鸣纸业发布2022年度业绩预告，公司预计实现盈利2.9亿-3.3亿元，同比下滑86.12%-84.21%。截至2022年11月，造纸和纸制品亏损单位企业数量为1936个，同比增长37.5%。企业亏损数量创近3年之最。

业内人士向全景网指出，从短期来看，造纸行业国内需求磨底、海外需求走弱，板块盈利延续低位。不过有券商表示，本轮周期产业亏损已达3个季度，预计伴随国内经济复苏，浆、纸走势分化，企业盈利稳步复苏。

浙商证券研报表示，疫后需求复苏，消费转向乐观。2022年年底以来，国内下游物流快递、零售行业有序恢复，箱板瓦楞价格与社零消费联系紧密，虽有零关税政策带来进口冲击，考虑运输到港仍需时间，若2023年经济复苏情况良好，可较快消化库存及新增供应量，消费旺季纸价仍可提涨，带来盈利改善。

多种迹象表明行业已处于盈利底部，伴随市场需求的逐步恢复以及成本的理性回归，企业盈利有望实现修复。同时，在行业格局持续优化的背景下，以山鹰国际为代表的拥有全产业链的头部企业，有望凭借在战略、产品、研发、技术、管理的优势下率先突围。（全景网）