两者之间是附属关系，母基金并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。而子基金是直接投资于股票或债券的基金，即普通的基金产品。

成立私募基金需要的条件：

1、需要有固定的办公地点，必须满足公司正常运营的需要。

2、实缴资本最好超过注册资本的25%。

3、需要管理人员和从业人员。

4、必须依照相关要求，编制完整的公司管理规章制度和风险控制条款。

5、申请私募基金牌照时必须按照行政管理部门的要求。

6、具有良好的社会信誉。