今年以来，美股三大指数频创新高。截至8日收盘，道指上涨19.03%，标普500指数上涨25.18%，纳斯达克指数上涨24.01%。若从2009年3月本轮牛市起点计算，12年间，道指、标普500指数、纳斯达克指数分别上涨465.71%、1162.91%、605.13%。

美东时间8日，美联储公布最新半年度金融稳定报告。美联储在报告中指出，风险资产价格持续上涨，如果经济形势恶化、投资者风险情绪恶化、控制疫情的进展令人失望，风险资产更容易发生危险的崩盘。该报告认为，社交媒体对市场交易的影响越来越大，市场波动可能会加剧。美股牛市已持续逾10年，这是否意味着美股快见顶了?

业内人士表示，美股超长牛市得益于金融危机后美联储大放水和低利率，长牛行情催生了美股历史上最大的泡沫;上周美联储宣布11月启动缩债，本周美联储警告风险资产可能崩盘，美股牛市见顶几乎是不可逆转的。

值得一提的是，此前的2018年12月和2020年3月，美股三大股指都曾跌超20%，跌进技术性熊市，但随后美股迎来报复性反弹，继而重拾升势频创历史新高。

据同花顺数据统计，本轮持续12年超长牛市，催生了一大批长牛股。涨幅超过10倍个股达723只，涨幅超过20倍个股11只，其中，明星公司特斯拉累计涨幅高达242倍，英伟达累计涨幅达159倍，奈飞累计涨幅118倍，亚马逊累计涨幅556倍，苹果累计涨幅57倍，微软累计涨幅28倍，谷歌累计涨幅18倍，脸书累计涨幅8倍。

英大证券首席经济学家李大霄表示，美联储报告的担忧是很正常的。“当前美国股市估值水平处于历史最高水平，投资者用1美元只能买到0.16美元净资产，这在历史上从来没有发生过，美联储货币政策转向了，美国财政刺激政策近尾声了，美股泡沫破灭几乎是不可逆转的。”他认为，以巴菲特指数为例，根据巴菲特指数，当市值超过GDP120%就要小心，超过130%就要非常小心，超过150%就要万分小心，而现在美股已经超过了200%，目前巴菲特手中持有现金达1490亿美元。

深圳新里程基金总经理赖戌播则认为，该报告中有一个很重要的前提，就是如果经济形势恶化、投资者风险情绪恶化的情况下风险资产更容易崩盘。换句话说，风险资产崩盘也是有条件的。不过，就像喊“狼来了”，喊的次数多了总有一次要来，但归根结底还是要市场说了算。(钟国斌 苏贤帅)