一周暴涨50%，上市三个月成北交所首只10倍股。这只大牛股为何被头部券商力挺？

11月26日，北交所上市公司吉林碳谷（836077）早盘低开后开始震荡上行，11点04分左右股价一度冲至72.97元/股的高点，再度刷新其前一日创下的历史新高。

而吉林碳谷发行价为6.5元/股，若以盘中最高价计算，该股已较发行价上涨10倍，成为北交所上市公司中首只10倍大牛股，用时不足3个月。

截至11月26日收盘，吉林碳谷报69.42元/股，跌幅1.53%，总市值221亿元，居北交所第三位。

北交所10倍大牛股来了！

公开资料显示，吉林碳谷成立于2008年12月，自设立以来专注于碳纤维原丝的研发、生产和销售。

吉林碳谷于2016年3月在新三板挂牌，并于2021年8月31日顺利晋级精选层。

实际上在8月31日当天，吉林碳谷开盘涨幅和收盘涨幅分别高达158%、194%，刷新了彼时精选层的两个涨幅历史纪录。

11月15日，吉林碳谷从精选层平移至北交所上市，成为首批81家北交所上市公司之一。不过在登陆北交所首周，其二级市场表现并不抢眼，累计微跌0.11%。

然而在本周（11月22日-26日），吉林碳谷可谓是北交所最抢眼的星，5个交易日累计大涨50%。

11月22日，吉林碳谷股价一日暴涨28.14%，接近涨停。随后几日，该股不断刷新此前创下的新高，由于股价不断上涨，其总市值也于11月24日突破200亿元。

11月26日盘中，吉林碳谷股价一度上冲至72.97元/股，若以此价格计算，该股也成为一只10倍大牛股。即便以最新收盘价69.42元/股计算，也较发行价累计上涨968%，接近十倍。

令市场更为讶异的是，自8月31日至今还不足3个月，吉林碳谷为何能成为一只10倍大牛股？

一篇研报引发大涨？

有市场分析认为吉林碳谷此轮上涨或与一篇研报不无关系。

11月19日盘后，中信证券发布一篇名为《碳纤维原丝龙头，立足核心优势跨越转折点》的研报指出，吉林碳谷是碳纤维原丝龙头企业，产能位于全国首位，随扩产计划逐步落地，碳纤维需求受益于风电叶片大型化与军机装备先进化保持高速增长，国内碳纤维加速扩产将促进上游原丝需求提升。

该机构预计吉林碳谷2021-2023年归母净利润为2.48亿元、4.51亿元、6.52亿元，并给予了2022年85元的目标价，给予“买入”评级。这一目标价较其前一个交易日收盘价高出84%。

实际上，在今年9月1日，申万宏源便发布吉林碳谷首次覆盖报告。目前吉林碳谷是各大券商发布研报最多的北交所公司之一，除申万宏源、中信证券外，还有安信证券、国泰君安、长江证券等。而9月15日，中金公司也曾赴公司调研。

有分析认为中信证券等头部券商如此看好的标的，对本来就研究覆盖不全面，研究力量不充裕的北交所企业来说，无疑将引发市场强烈关注。

11月22日当日，吉林碳谷应声大涨超28%。从当日龙虎榜信息来看，买入席位前两位均为机构专用账户，分别净买入4844.74万元、2485.96万元，合计7330.70万元，占其当天成交额的22.63%。

图/wind

对于吉林碳谷11月22日的大涨，申万宏源证券研究所新三板研究负责人刘靖则认为主要原因在于：

一是A股吉林化纤 精功科技的定增与大订单相继公布，带动了碳纤维产业链的挖掘，随着公募等资金进入北交所，出现了吉林碳谷的价值重估；

二是9月之后的碳纤维短缺，碳丝价格的迅速上涨，11月单月上涨20%，原丝吨净利从原来的7K左右上涨到了1万附近，碳丝的吨净利上升到了2.5万左右，导致出现周期成长叠加；

三是市场逐步地认识到了碳纤维原丝的卡脖子地位，在碳丝装备由精功科技国产化后，市场意识到未来的利润分配可能会朝更稀缺的原丝集中。

吉林碳谷股价大涨背后，投资者笑了，截至2021年9月30日，吉林碳谷的投资者为7362户。

值得一提的是，吉林碳谷在公开发行之际曾引入10家战略投资者，战略配售募资金额合计2826.09万元。

图/公司公告

若以吉林碳谷最新股价69.42元/股计算，目前上述10家战略投资者的持股市值已达到近3亿元，浮盈颇丰。不过目前战略投资者所持股份仍在锁定期内。

吉林碳谷前三季度业绩大增超100%

备受机构的青睐的吉林碳谷究竟成色如何？

吉林碳谷位于吉林市“国家碳纤维高新技术产业化基地”，基地内有从化工源头到终端产品完备的产业链，即丙烯—丙烯腈—聚丙烯腈基碳纤维原丝—碳纤维—碳纤维下游制品。

在碳纤维原丝领域深耕多年，吉林碳谷已经成为国产碳纤维原丝主要供应商，成功打破国外垄断实现高质量小丝束和大丝束产品的规模化量产，以其产品为主要原料加工而成的碳纤维是重要的战略新兴材料，在航天军工、风机叶片、轨道交通、运动器材、桥梁建筑等领域广泛运用。

目前吉林碳谷的控股股东为吉林市国资委，通过吉林市国兴新材料产业投资有限公司间接持有公司50.5%的股份，其次长春市九台区财政局间接持有公司 20.44%的股份。

业绩方面，2018年至2020年，吉林碳谷分别实现营收2.28亿元、10.63亿元、11.02亿元，同期归母净利润分别为-0.83亿元、-0.30亿元、1.39亿元。

值得一提的是，2017年至2019年公司一直处于亏损状态，但在2020年剥离了增收不增利的丙烯腈贸易业务后，公司集中原丝主业并实现了大丝束碳纤维原丝的技术突破，同时生产线产能释放，业绩才实现扭亏为盈。

2021年前三季度，吉林碳谷实现营收7.23亿元，同比下滑18.23%；同期净利润则同比大增108.61%至1.79亿元。

吉林碳谷称前三季度业绩大增的主要原因在于，公司碳纤维原丝产品得到市场认可后，根据持续产能规划和市场需求，公司产能持续建设并逐步投产，产销量不断增加，主营业务销售规模不断扩大，利润总额增大。

行业景气度高涨将带动需求提升

未来，吉林碳谷是否还有想象空间？

从行业方面来看，在海外龙头技术封锁和价格战等多方面打压下，国内碳纤维产业发展缓慢，中国大陆碳纤维主要依赖进口。长江证券研报认为，经过十多年躬行求索，我国碳纤维技术迈入世界领先水平，技术突破之后，需求同步爆发。

据了解，碳纤维是一种丝状碳素材料，由有机纤维经碳化以及石墨化处理而得到的微晶石墨材料，直径5-10微米，含碳量高达90%以上，素有“黑黄金”之称。

但长江证券研报指出目前该行业资金壁垒很高，每万吨投资额约20亿元甚至更高，即使是行业龙头投资回报期也在10年；且技术壁垒很高，体现在配方壁垒、工艺壁垒和工程壁垒等。

由于质地轻、强度高、高弹性模量、耐高低温、耐腐蚀、耐疲劳等优异特性，碳纤维是极佳的轻量化材料和热场材料，其中小丝束主要应用于国防军工、航空航天等领域，大丝束主要用于交通运输、风电叶片等工业领域。

《2020 年全球碳纤维复合材料市场报告》（广州奥赛）数据显示，2020年全球碳纤维需求量为106.86千吨，相较于2019年增幅为3%，囿于疫情因素，民用航空需求短期减弱，不改碳纤维长期旺盛需求基本面，预计2025年全球碳纤维需求量达到200千吨，对应 2020-2025年CAGR为13%，行业规模快速增长。

图/中信证券研报

中信证券研究部首席能源化工分析师王喆认为，原丝生产是碳纤维产业链的主要技术难关，直接影响碳纤维质量。而吉林碳谷专注于碳纤维原丝制造，碳纤维原丝下游市场需求旺盛，增长迅速。碳纤维细分领域风电行业等高景气带来大丝束碳纤维的高需求增长，公司拥有国内首屈一指的市占率，料将保持良好的盈利能力。

国信证券分析师彭若恒也指出，碳纤维一旦实现国产替代降本则市场前景巨大，特别是在当前碳中和背景下，由风电大风机化带来可观需求增长。而吉林碳谷过去产能较小，自2016年起随大丝束产品的突破开始持续推进新产线建设项目，随产能释放和工艺完善近期已实现主营业务和业绩的高速增长，基本面成长性可观。

不过，上述机构也提醒，需要注意原料价格波动剧烈、下游需求不及预期、新增产能投放不及预期等带来的风险。