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11月28日，多个投资者收到所在开户券商的短信通知称，信用账户中持有的淳中科技（603516）（603516.SH）经评估后因基本面风险、带帽风险将纳入券商黑名单管控，并将于2025年11月28日起将淳中科技调出标的证券范围。

财闻以投资者身份致电淳中科技证券部核实相关信息，公司工作人员表示，目前公司尚未接到监管部门的“ST”通知，券商可能是根据自身风险评估给出的相关预警。关于全年营收方面，该工作人员回复称，目前公司将尽力满足营收超过3亿元的“及格线”，“目前还剩下一个月，公司在努力实现订单交付”。

据新修订的《上海证券交易所股票上市规则（2025年4月修订）》第九章第三节9.3.2条，若公司最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，或追溯重述后最近一个会计年度利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，可能被实施退市风险警示（*ST）。

最新财务数据显示，截至2025年三季度末，淳中科技营收1.937亿，同比下降40.69%；归母净利润-2924万，同比下降156.76%；扣非净利润-3464万，同比下降172.64%。按照目前的财务状况，淳中科技若无法在第四季度实现经营的大幅改善，被监管实施退市风险警示的概率极高。

2025年，搭上数据中心液冷概念快车的淳中科技一度风光无限。公司股价从7月10日放量上涨算至11月7日，在81个交易日内股价涨幅达567.17%，妥妥的“大牛股”。然而股价的暴涨早已脱离公司基本面，“击鼓传花”的游戏本色可见一斑：在81个交易日内，公司日均换手率仅7.06%，2025年3月31日、2025年6月30日和2025年9月30日，淳中科技股东户数分别为2.91万户、2.71万户和3.71万户，筹码的高度集中使得股价的涨跌成了筹码博弈的游戏。

这一切都源于背后的“液冷”业务。淳中科技成立于2011年，是一家专注于视音频显控解决方案的创新型高科技公司。公司主营产品为专业视听产品和虚拟现实产品等。淳中科技与液冷概念沾边源于公司的两条互动问答。3月19日公司回复称，液冷检测设备业务需要根据客户产品的性能参数等进行定制开发适配。4月25日，针对投资者问询“公司与N公司对接的液冷测试设备，目前是否已有订单并产生业绩”，公司回复为“N公司相关业务自2024年开始导入，后续业务进展需要关注N 公司新迭代产品的导入进度及公司适配产品的检测验证情况等因素，具体业务情况请关注公司后续公告。”

但在2025年半年度报告显示，公司明确表示，公司2024年度与海外大客户对接的业务主要有液冷测试平台、基于AI的检测平台、各种测试板卡等，但该业务在2025年上半年未形成收入。在后续的股价异常波动公告中，淳中科技也提示，公司液冷测试相关业务在2025年前三季度未形成收入。

财闻提醒，投资者应当充分了解上市公司各项业务和相关行业资讯，击鼓传花的筹码博弈游戏注定不长久。