核心观点：

《71页深度：云游戏成发⾏标配，小游戏、弹幕互动游戏、AI游戏谁才是最佳融合体》报告着重分析2023年中国云游戏市场出现的新变化，尤其是研发、发行两方面；新流量平台催生的新玩法，如云小游戏；AIGC技术融合云游戏，降本增效背后带来的创新玩法新机遇。

1、云游戏潮水褪去后，重度游戏云化需求不减，平台方追求更加量化的营收指标

【资料图】

市场上云游退潮发生过三波：第一波 2020年Q3，初创公司云游戏平台退场；第二波2021年Q2 中型游戏厂商自建云游戏平台或下架或停运；第三2023年H1波海外云游戏平台/服务商谷歌Stadia正式关停。

我们了解到，目前中国云游戏市场上仅存的云游戏平台背负着极大的营收压力，2023年H2可能会出现新变动，主要系服务器/人力投入成本及营收打不平，平台发行效果不受CP认可。

与此同时，我们发现中型游戏厂商扔掉云游戏平台包袱后，开始愈发积极主动尝试云游戏，尝试将其作为研发早-中-后期非常重要的市场调研、发行工具。比如《云·逆水寒》手游包体仅有40M，官方通过云微端进行多轮抢先体验/测试，提前锚定部分用户，极大提升产品新增。

鉴于当前手游重度化趋势未减，厂商有动力将手游持续云化；版号发放常态化，游戏厂商产能逐步释放；云端+客户款双端发行策略成为标配。我们认为，云游戏降级作为发行工具会成为一种主流趋势。

2、原生游戏引擎进展不及预期，技术赋能跳出游戏范畴，考验各方耐心

从2022年GDC到2023年GDC，我们能够很明显地感受到，游戏厂商技术研究中心开始从云游戏往AIGC转。结合育碧Scalar 技术、腾讯START ENGINE最新动态来看，上述厂商技术研发进度低于外界预期。

由于云游引擎技术本身仍在发育，叠加降本增效大环境，厂商高层大概率会降低投入技术力度。受制于厂商高层对项目投入回报预期，上述项目团队正在探索非游戏化场景。

好的一面是，它有助于项目团队保持稳定，不被砍；有助于积累技术能力栈，为后续服务游戏积累经验；不好的一面是，游戏跟非游戏项目对引擎要求不一，可能存在技术栈不匹配的情况；它会让其它厂商逐步减少探索云游引擎，转向保守。

3、直播、短视频、游戏社区等流量平台，布局云游戏侧重点不同

当前直播平台云游入口权重：游戏直播平台（斗鱼、虎牙）＞短视频平台（抖音、视频号、快手）＞社区平台（TapTap、B站）。

核心逻辑：第一、用户重合度。云游戏跟游戏直播平台用户重合度高，入口权重前置，反之隐藏；第二、发行效率，当前短视频平台大多把云游戏作为发行手段，优化发行效率；第三、商业化，是否将游戏试玩广告当做重要变现手段。

我们认为，融入直播带玩发行手段，尤其是抖音跟视频号两大平台，云游戏可快速缩短产品跟用户的距离，提升下载转化效率。这是2023年云游戏落地最值得关注的方向。

4、云小游戏、云弹幕互动游戏、云AIGC游戏，云游戏+X积极主动结合新游戏形态

当前市场上基于新流量平台带来的红利窗口，比如微信小游戏、弹幕互动游戏。他们均可以跟云游戏进行结合，以期进一步升级游戏画面，丰富游戏内容，优化用户体验。我们更期待，上述平台独有的游戏品类跟云游戏结合后，带来交互体验范式升级。

此外，借助AIGC这类新技术，我们也期待着云游戏能够做出更多产品创新和探索更多商业化模式。