在今年市场热点轮动较快的背景下,主动权益类基金整体呈现出换手率提升的情况,上半年换手率达到121.7%,同比增长18%。而在换手率500%以上的产品中,有近六成期间收益率为正。
不过,从下半年来的业绩表现来看,不少上半年凭借快速调仓收获颇丰的绩优基金,遭遇了净值“滑铁卢”。业内人士认为,基金经理要每次都踩准市场轮动是比较难的,建议投资者从资产配置的角度出发,通过多样化投资,减少过度依赖轮动策略的风险。
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今年不少中小型基金凭借较为灵活的换仓身姿,斩获了不错的业绩。天相投顾数据显示,今年上半年,共有445只主动权益类基金换手率在500%及以上(不同份额合并计算),且近六成区间收益为正;其中,换手率在1000%以上的产品有61只,近七成获得区间正回报。
以东吴移动互联为例,该基金区间换手率接近700%,且收益不错。其基金经理刘元海表示,在春节后,他判断以ChatGPT为代表的人工智能技术有望带来一场科技革命,科技股可能存在重大投资机会,因此上半年他加大了人工智能方向的布局和配置。
同样凭借高换手率收益出彩的还有换手率1000%以上的天治研究驱动,换手率600%以上的银河文体娱乐、太平行业优选等。同时,这类换手率较高的产品大多规模较小。
业内人士认为,基金规模会影响基金的换手率。规模较小基金,存在“船小好调头”的优势,调仓也相对容易。
绩优的高换手基金能投资吗?从数据来看,其中有许多的不确定性。Choice数据显示,受市场调整影响,截至9月5日,前述上半年换手率较高的东吴移动互联、银河文体娱乐7月以来的跌幅分别在15%、21%左右。
“换手率上升,意味着更多基金经理的投资策略开始重视交易带来的收益,这和今年的市场环境有关。”有基金公司人士说,但基金经理不是神,不能保证每次轮动都能“踩对”,短期的业绩表现不应作为主要投资参考。
从上半年情况来看,天相投顾数据显示,换手率在500%以上的主动权益类基金中,业绩也大不相同,区间首尾差距高达95个百分点。
至于当下市场是否适合高换手的策略,有基金研究人士表示,一般来说,这种策略需要市场有足够的波动性和流动性,以支撑频繁交易和快速轮动。否则高换手策略可能会面临交易成本增加、难以执行等问题,影响收益表现。
“建议投资者还是从资产配置的角度出发,将资金分散投资于多个资产类别和行业,以降低特定个股或行业风险。通过多样化投资,减少过度依赖轮动策略的风险,获得长期稳定的回报。”该人士说。

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