专题：2025基金半年报：隐形重仓股浮现 锚定基本面成投资共识

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随着上市公司半年报披露进入密集期，旗下参股基金公司的经营业绩也逐步浮出水面。

8月28日晚间，招商证券发布2025年半年报表示，报告期内，公司营业收入105.2亿元，同比增长9.64%；归属于母公司股东的净利润51.86亿元，同比增长9.23%。其参股的招商基金与博时基金上半年业绩情况引发市场关注。

其中，招商基金上半年实现营业收入25.61亿元，同比增长1.15%，实现净利润7.89亿元，同比下降6.85%；

同为招商证券参股的博时基金，2025上半年营业收入达23.56亿元，同比增长6.37%，净利润7.63亿元，同比微增0.13%。

从净利润表现来看，招商基金虽以0.26亿元的优势高于博时基金，但增速明显落后于后者，两家基金公司上半年业绩呈现出一定分化态势。

若将时间维度拉长至全年，Wind数据显示，招商基金去年实现营业收入53.08亿元，同比增长0.26%，净利润16.50亿元，同比下降5.90%。值得注意的是，该公司2024年上半年曾面临营收同比小幅下滑8.70%的压力，但凭借下半年业绩的显著回升，最终推动全年业绩实现正增长，展现出较强的经营韧性。

目前，招商基金已形成以固定收益类产品为核心、多元业务协同发展的业务格局。截至报告期末，其资产管理规模（含子公司管理规模）达15383亿元，其中公募基金管理规模（剔除联接基金）8967亿元，非货币公募基金管理规模5229亿元，核心规模指标始终保持行业前列，为业绩增长奠定了坚实基础。

具体到公募基金各品类，Wind数据显示，招商基金债券型基金规模达3352.79亿元，在总规模中占比较高，凸显固定收益类产品的核心优势；货币市场型基金规模为3737.87亿元，凭借出色的流动性管理能力，成为规模增长的重要支撑；权益类产品方面，股票型与混合型基金规模分别为1179.15亿元和501.66亿元，虽规模占比不及固收类产品，但整体保持稳定。

投研团队作为基金公司的核心竞争力，Wind数据显示，该公司基金经理总数达91人，远超行业平均的24.3人，团队规模优势明显；从经验维度来看，基金经理平均任职年限5.20年，最大任职年限更是达到15.20年，成熟的投研团队为投资决策提供了有力保障；在管理效率上，团队人均管理资产98.30亿元，人均管理产品数3.66只，两项指标均高于行业均值，投研资源的高效利用进一步强化了公司的竞争壁垒。

长期投资业绩则是招商基金综合实力的直接体现。数据显示，该公司旗下产品总回报率达406.62%，年化回报7.53%，略高于沪深300指数7.54%的年化回报，长期收益能力与市场基准基本持平；在短期业绩表现上，近一年回报11.79%，近三年回报3.99%。

展望未来，招商基金近年来持续优化产品结构，提升权益类资产的管理能力，在震荡市场中展现出较强的韧性和盈利能力。随着资本市场逐步回暖和投资者信心恢复，公司全年业绩有望保持稳定增长。