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钢材核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅回落，市场成交量则明显回升，全国建筑钢材日均成交量18.2万吨，环比回升4.4万吨；热卷价格则涨跌互现。今天市场传出唐山、江苏两地限产消息，唐山要求A类企业限产50%，B类及以下企业烧结限产50%，江苏地区钢厂了解尚未接到限产通知。同时，宏观层面利多消息也比较多，包括央行表示防止汇率大起大落风险，发改委要求持续激发经济内生动力等。基本面则依然呈现高供给、低需求的格局。总的来说，淡季期间，钢材市场仍是强预期占据主导。

铁矿石核心逻辑：上周成材端开始累库，且今日市场传出唐山、江苏两地限产传闻，在这些因素影响下，铁水产量可能已经接近顶部区域，后期会进入下行通道。另外，矿石供应下半年将逐步回升，本周全球铁矿石发运量环比回升237.1万吨，全国45钢矿石到港量环比回升110.8万吨。所以后期矿石累库将是大概率事件。对于价格何时转弱需关注两个要素，一是限产范围是否会扩大以及铁水产量何时见顶，二是港口库存何时见底回升。

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