1、初期高投入高增长， 预期资本回报率高于整个经济体的平均水平，销售额增长率高于整体经济平均水平。最直观的例子就是互联网初期，每个网站都不赚钱，但是销售额增长率非常可怕，是以实体经济的倍数。

2、平稳发展阶段，资本回报率依然高于整个经济体的平均水平，销售增长额略高于或相当于整体经济水平。这个时候，行业开始整合，有了盈利模式。行业依然值得投入股权投资，但也可以通过债权融资。行业有了一定的壁垒，行业领跑人出现，但未达至垄断地步。

3、发展停滞阶段，资本回报率等于或低于经济体的平均水平。销售增长额低于整体经济体水平。行业参与者人数逐渐减少。这时候行业只剩下巨头，基本上不会有新的股权投资进入这个行业，融资需求由债权融资主导。

行业景气度怎么算

企业景气指数的两种计算方法：

企业景气指数的计算方法通常有两种一是针对一组问题通过加权平均的方式计算企业景气指数。如通过与企业生产经营活动密切相关的订货、生产、销售、盈利、用工、投资等指标，计算每一个问题的单项指数，再对每一个问题赋予相应的权重头脑风暴法、因子分析法或两者的结合来赋权，再加权平均计算综合景气指数。二是只针对一个综合问题的回答计算，即根据对企业综合经营状况的判断和预期计算企业景气指数或根据对企业所在行业的形势判断及预期计算企业家信心指数。