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人民银行日前发布的多项4月金融统计数据超出市场预期，其中就包括住户存款大幅减少。自年初以来，超额储蓄所引发的居民“为何花钱少”的争论刚有所平息，4月住户存款大幅减少1.2万亿元又引发市场对于居民“钱去哪了”的关注。

想了解“钱往哪走”，先要知道“钱从哪来”。央行对于今年一季度住户存款大幅增加9.9万亿元的解释是住户部门消费和投资意愿不足。一方面，一季度疫情对住户消费影响尚在，存款相应增加。另一方面，居民风险偏好降低，理财等个人投资资金“搬家”推动住户部门存款增加。

上述两方面因素在4月均出现不同程度改善，使得当月居民消费、投资意愿的改善推动住户存款减少合乎逻辑。特别是4月住户部门投资偏好变化明显，是推动当月存款减少的重要力量，这主要表现在部分银行存款利率下调，居民风险偏好随预期改善有所提升，推动4月末银行理财存续规模较3月末稳步回升，以及部分居民提前还房贷也会对存款形成“消耗”。此外，考虑到楼市“金三银四”销售回暖，清明、五一假期等都有力地提振了当月消费需求，居民消费活动对储蓄的释放也有一定贡献。

不过，虽然存在上述投资偏好的变化，但超额储蓄向消费领域的释放并非一蹴而就，提振居民消费需求仍具挑战。最新的多项经济高频数据显示，楼市在经历“小阳春”后需求不见明显提升，假期结束后居民消费需求也再度减弱，可见预期偏弱、收入增速下降依然对居民消费意愿有较强约束。

今年的经济工作把恢复和扩大消费摆在优先位置，为推动消费进一步复苏，接下来，应着力打通居民消费堵点。一方面，宏观政策应继续保持连续性、稳定性，继续围绕提振信心推出更多措施。另一方面，加大社会保障、转移支付等调节，提高中低收入居民的消费能力，同时完善税费优惠政策，激发社会消费潜能。此外，还应继续拓展更多消费场景，通过新能源汽车下乡等活动释放汽车等大宗消费需求，培育养老育幼等消费新亮点。

（文章来源：证券时报网）